Cần đa dạng hóa nguồn vốn cho các dự án hạ tầng lớn thay vì phụ thuộc tín dụng ngân hàng

Việc huy động vốn cho các dự án hạ tầng quy mô lớn đòi hỏi sự kết hợp đa dạng nhiều nguồn lực thay vì chỉ dựa vào tín dụng ngân hàng. Các chuyên gia nhấn mạnh việc phân chia cấu phần dự án và sử dụng các công cụ tài chính linh hoạt là chìa khóa để thu hút vốn tư nhân và đảm bảo tiến độ triển khai. ## Giới hạn của vốn tín dụng ngân hàng Tại Hội nghị Đầu tư Techcombank 2026 ngày 19/09/2026, ông Nguyễn Xuân Bắc, Phó vụ trưởng Vụ Tín dụng các ngành kinh tế (Ngân hàng Nhà nước), khẳng định tín dụng ngân hàng không thể là nguồn lực duy nhất "gánh" hạ tầng. Lý do chính bao gồm: * Vốn huy động của ngân hàng thương mại chủ yếu là ngắn hạn. * Các dự án hạ tầng thường đòi hỏi quy mô vốn lớn và thời gian thu hồi vốn kéo dài. * Nhu cầu đầu tư cấp bách cần sự tham gia đồng bộ từ ngân sách Nhà nước, vốn ODA, vốn vay quốc tế và nguồn vốn từ nhà đầu tư nước ngoài. ## Chiến lược huy động vốn tối ưu Ông Nguyễn Anh Dũng, Phó vụ trưởng Vụ Kế hoạch - Tài chính (Bộ Xây dựng), đề xuất cách tiếp cận phân nhóm dự án: 1. Dự án hạ tầng chiến lược, có tác động lan tỏa nhưng khả năng thu hồi vốn thấp: Nhà nước đóng vai trò chủ đạo, kết hợp vốn ODA và vay ưu đãi quốc tế. 2. Dự án có khả năng khai thác dịch vụ và hoàn vốn tốt: Khuyến khích khu vực tư nhân tham gia. ## Giải pháp tài chính mới cho hạ tầng TS Jens Lottner, Tổng giám đốc Techcombank, dự báo Việt Nam cần khoảng 500 tỉ USD trong 5 năm tới để phát triển hạ tầng và chuyển đổi mô hình kinh tế nhằm đạt mục tiêu trung hòa carbon vào năm 2050. Để đáp ứng nhu cầu này, thị trường cần triển khai: * Tăng cường vốn cổ phần và các đợt IPO doanh nghiệp. * Phát hành trái phiếu hạ tầng kỳ hạn dài phù hợp với dự án kéo dài 10-15 năm. * Các giải pháp tài chính cấu trúc để khai thác những tài sản hiện hữu có dòng tiền ổn định. Ví dụ điển hình về quy mô hạ tầng tại Việt Nam có thể kể đến dự án Sân bay Gia Bình (Bắc Ninh) với tổng vốn đầu tư khoảng 196.378 tỉ đồng, hay dự án Sân bay Long Thành đang đẩy nhanh tiến độ để khai thác từ tháng 12/2026.